Знаци хедж фонди разликите му от традиционните фондове:

• хедж фондсе фокусира върху абсолютен доход, а не относителен (взаимните фондове се опитват да победят пазара, а хедж фондовете се опитват да правят пари при всякакви пазарни условия)
• хедж фондоветеТе използват възможно най-широката гама от инструменти, основната разлика е, че могат да правят пари чрез понижаване на акции.
• хедж фондоветеактивно използвайте ливъридж
• плащане за услуги по управление по схема 2-20 (2% от активите и 20% от печалбата годишно)
• регулаторът не се намесва по никакъв начин в стратегията на мениджъра
• не са регистрирани в Русия
• голям обем привлечени средства от инвеститори
• „входен билет“ струва поне 100 хиляди долара.

Разлика хедж фондот взаимен фонд и основното му предимство е липсата на регулиране от законите и наредбите на Федералната служба за финансови пазари, което дава на мениджъра на хедж фонд много по-голяма свобода на действие от мениджъра на взаимен фонд, който трябва стриктно да следва инвестиционните декларация на взаимния фонд.

През 1998 г. речникът на Webster описва хедж фондовете като използващи „спекулативни техники, включващи значителен риск“.

Резултатът от взаимен фонд в по-голямата част от случаите зависи пряко от динамиката на самия пазар.

недостатък хедж фондв сравнение с взаимен фонд - по-малко прозрачност и правна защита за инвеститора.

Всеки успешен мениджър се стреми да създаде собствен хедж фонд, за да увеличи обема на операциите. Въпреки това, за всяка история за хеджиране от парцали до богатство, има поне две или три истории от парцали до парцали или от парцали до богатство и след това обратно към парцали.

Средната продължителност на живота на хедж фонд, подобно на кариерата на играч от Националната футболна лига, е по-малко от 4 години. Всяка година приблизително 1000 хедж фонда се затварят поради лошо представяне и неуспех да се справят с кризата.

По време на кризата от 2007-2009 г. около 500 хедж фонда фалираха, жертви на бързо бягство на инвеститори. Кредиторите ограничиха кредитните линии за абсолютно всички средства, защото не знаеха колко силно са натоварени средствата с токсични активи.

Хедж фондоветемогат да бъдат много уязвими, ако използват краткосрочно репо финансиране за закупуване на дългосрочни неликвидни инструменти (като CDO)

• $1500 на месец, най-евтината опция за фонд (BVI или Cayman)
• одитор $12 000 на година
• среден офис (не е задължително) $1500-2000/месец

Предназначение на хедж фондовете
Историята на хедж фонда, одитирана в продължение на 3 години, ви позволява да привличате дългосрочни институционални пари. Освен това, за да се привлекат големи пари, е необходимо да се покаже относително ниска възвръщаемост от 10-30% и минимални рискове.

1. Стратегии на относителна стойност(стратегии с относителна стойност) - основната идея е да се комбинират дълги и къси позиции на произволен инструмент. По правило стратегията се прилага върху инструменти, между които има връзка: * 2 акции от един сектор * 2 облигации на 1 емитент с различна продължителност * обикновени и привилегировани акции на 1 компания Мениджърът търси ситуации на прекомерно отклонение на цена на 1 актив от друг и продава надценения, купувайки подценения.

2. Управляван от събития(event-based strategies) - стратегии с корпоративен фокус, базирани на очакване на важни събития (сливания/придобивания, обратно изкупуване на акции, преструктуриране, спасяване при фалит). Основният риск на стратегията е събитието, на което фонд мениджърът разчита, да не се случи.

3. Насочен/опортюнистичен(насочени стратегии) ​​- закупуване на подценени активи и продажба на надценени, опит за прогнозиране на пазара, на който ще настъпи силно движение. По правило такива фондове имат най-агресивен рисков профил (риск/възвръщаемост). Стратегията не включва хеджиране, а е фокусирана върху избора на правилния залог. Стратегиите „Глобално макро“ и „следване на тренд“ също принадлежат към този клас стратегии (по-специален случай).

• Арбитраж с фиксиран доход
• Количествени стратегии
• Собствен капитал Дълго-Късо-
• Търговия с волатилност
• Глобален макрос- глобалното макроинвестиране е стратегия на хедж фондовете, чиято същност е анализът на глобалните макроикономически процеси.

Организационна структура на хедж фонд :


Спонсорхедж фондът често е негов създател. Той е учредител, единствен притежател на акции с право на глас, но акциите с право на глас не дават право за разпределяне на печалбата, получена от инвестицията. дейности на фонда. Спонсън може да е един от инвеститори, и получават доход от инвестирания капитал (акции без право на глас).

Инвестиционен мениджър- това е физическо лице или управляващо дружество, което управлява парите на фонда и приема инвестиции. решения, управление на оперативната дейност на фонда.

Инвестиционен консултантможе да подпомага оперативната дейност на фонда.

Борд на директоритеХедж фондът контролира всички аспекти на своята дейност.

• Наблюдава дейността на инвестиционния мениджър и други фирми, които предоставят услуги на фонда.
• Разрешаване на конфликти между акционери и инвестиционни мениджъри.
• Утвърждаване на възнаграждението на инвестиционния мениджър
• Назначава одитори и избира агенти, обслужващи фонда.

Основен брокер
Основният брокер е „пропуск към света на големите финансови възможности“, който обикновено се предоставя от голям брокер измежду Goldman Sachs, Merril Lynch, JPMorgan и др.
Има мнение, че "с NAV под 20-30 милиона няма да го вземат на прайм, ще кажат, че не са се появили :)"
Goldman Sachs не работи със суми под 50 милиона долара
Добрият прайм струва $10 000 на месец

Можете да получите достъп до Goldman Sachs чрез IB = http://daptrading.com/

Също така тази схема е описана подробно в.

Възвръщаемост на хедж фондовете
се състои от 2 компонента:

• Такса за управление на активи. По правило това е 1-2% от сумата на инвестираните средства годишно.
• Възнаграждение за резултати (такса за успех/такса за изпълнение) - 20-25% от получената печалба.
• Индустриален стандарте 2-20, т.е. 2% за управление и 20% от приходите.

Регистрация на офшорен хедж фонд.
В Русия няма правни механизми за създаване на хедж фонд. Обикновено хедж фондсъздадени в морето (например Каймановите острови). Основни моменти:

• мека регулация в офшорни зони
• получаване на разрешение от властите за регистрация
• Инвестиционната дейност на фонда не е регулирана (правете каквото искате)

Организационни и правни форми на хедж фонд:

• LP - Командитно дружество. Съдружник + командитисти. Отговорността се установява с учредителния договор. Генералният партньор, като принципал, поема управлението на фонда + ежедневните операции. Генералният партньор носи неограничена отговорност за дълговете на LP. Ограничените партньори са просто пасивни инвеститори, нямат отговорност извън инвестирания капитал и не участват в управлението на LP. Данъците се начисляват не върху партньорството, а върху партньорите, по индивидуални ставки.
• LLC - Дружество с ограничена отговорност(Дружество с ограничена отговорност) - по-напреднала, по-популярна схема от LP. Участниците вече не се наричат ​​партньори, а членове; те могат сами да упражняват лидерство или да делегират управление. Могат да се издават различни класове акции за учредители, водещи инвеститори и други инвеститори. По правило гласуват учредителите. Основните инвеститори могат да се ползват от привилегии (като намалени такси за управление). Всеки клас инвеститори - физически и юридически лица - могат да се присъединят към LLC. Статутът на освободена компания ви позволява да премахнете необходимостта от предоставяне на регистър на акционерите за публична проверка и провеждане на събрания на акционерите, което опростява създаването на фонд.
• Единично доверие (единично доверие). Доверителните инвеститори прехвърлят имуществото си в доверително управление на доверителния мениджър, получавайки статут на бенефициенти.

• Видът на OPF може да зависи от законодателството на дадена офшорка.

Видове хедж фондове:

• отворен (open ended) - инвеститорът може да изтегли своя депозит по всяко време.
• затворен (затворен) - инвеститорът получава дивиденти; обратното изкупуване на дела е възможно само по споразумение с фонда.

География на хедж фондовете и видове компании за инвестиционни фондове:

• Британски Вирджински острови (BVO)- международни бизнес компании (IBC - International Business Company), взаимни фондове
• Кайманови острови - освободена компания, + Компания с отделен портфейл. („Кайман е най-лесният и най-често срещаният начин за отваряне на хедж фонд” /цитат/). взаимни фондове
• Бермуди - вижте Кайман, + компания с отделни сметки
• Мавриций - глобална бизнес компания, + защитена клетъчна компания. Данък 3%.
• Гърнси и Джърси (нормандски острови)
• Люксембург
• Ирландия
• Андора има най-гъвкавите условия за създаване на фондове.
• В САЩ хедж фондовете са базирани в Гринуич, Кънектикът. Американските хедж фондове могат да обслужват само професионални инвеститори (квалифицирани инвеститори) с принос от най-малко $5 милиона за частни инвеститори.

Мавриций изисква наемането на местен персонал (директори, секретари, администратори и т.н.) в замяна на данъчни облекчения. Бермудите също, но по-малко сурови от Мавриций.

Руските хедж фондове и техните резултати (юни 2014 г.):

География на разположението на хедж фондове в САЩ:

Източници:
Регистрация на офшорен инвестиционен фонд (част 1)
Какво стана хедж фонди как работи отвътре
Пример за стратегии на хедж фондове и типични рискове
Хедж фонд(уикипедия)
Хедж фонд (wikipedia)
Роджър Лоуенщайн "Когато геният се провали"
Бартън Бигс "Хеджър от мъглата"
Нуриел Рубини, Стивън Мим: „Нуриел Рубини: Как предвидих кризата“
За хедж фондовете (21.11.2011 г.)
Защо обичаме хедж фондовете? (01.10.2011 г.)
Хедж фондове: Игра на пазара по нови правила Автори: Котиков В., Нийл Дж.

Какво е хедж фонд: история на появата му + характеристики на работа + 3 основни вида + 2 вида рискове и 4 начина за тяхното минимизиране.

Веднага разберете това какво е хедж фонд, Не е лесно.

Като начало е достатъчно да разберете, че това е един от видовете инвестиране.

Самата същност на работата на фонда е проста: инвеститорите внасят определена част от своите финанси в обща сметка, а мениджърът управлява тези пари, като инвестира в различни проекти.

Целта на работата е да се увеличи капиталът на всички участници.

Всъщност всички дейности на хедж фондовете могат да бъдат сведени до прост принцип: продавайте акции от надценени източници на инвестиции, инвестирайте в тези, които имат потенциал да увеличат цените.

Думата „хедж“ се превежда като застраховка или защита.

Използването му в името е напълно оправдано: една от основните цели на такива организации е да минимизират всички възможни рискове. Това се постига чрез инвестиране в по-широка гама от възможности. Но не може да се каже, че хедж фондът е 100% гаранция за успех.

Много истории за най-известните финансови провали са свързани именно с този метод за увеличаване на капитала.

В допълнение към повишената надеждност, разликата от конвенционалните видове директни инвестиции е, че инструментите, използвани от хедж фондовете, са по-разнообразни и гъвкави.

Следователно приходите от такива инвестиции обикновено са по-високи от стандартните.

В днешно време инвестирането в хедж фондове процъфтява.

Помислете за темповете на растеж през последните 10 години:

Кога се появи този тип организация и какви други особености могат да бъдат отбелязани?

Как се развиха хедж фондовете в Русия и по света?

Първият фонд в света, който работи на този принцип, е основан от Alfred W. Jones Company. Ако се вярва на историята, това е през 1949 г.

Но има широко разпространено схващане, че неговият учител е спечелил пари, използвайки този принцип много преди това.

Точната дата на появата не е особено важна, тъй като широката общественост започва да говори за подобни асоциации едва в средата на 80-те години.

Но дори и тогава възможността да станеш член на фонда беше изключително малка. може да има само богат човек с определено ниво на знания.

В момента Лондон се счита за "меката" на подобни организации (31% от пазара е концентриран тук) и САЩ (27% от пазара).

Какво можем да кажем за състоянието на нещата в Руската федерация?

В Русия първият хедж фонд се отвори сравнително наскоро - през 2007 г.

Струва си да се отбележи, че корпорацията Откритие, която направи това, работи „извън закона“ още една година, тъй като концепцията за хедж фондовете все още не е регулирана по това време.

През 2008 г. дейностите на такава организация бяха разрешени, но откриването беше официално обявено едва през 2009 г. Досега дейността на подобни сдружения е ограничена и затруднена поради големи трудности с регистрацията.

В момента са създадени само 27 организации, което не е толкова много за такава голяма страна като Русия.

Но в света тази посока за инвестиране на парите им се счита за преобладаваща сред собствениците на голям капитал:

Какво прави хедж фондовете специални?

Те имат цяла линияХарактеристика. Повечето от отличителните черти могат да бъдат разбрани и оценени само от финансов специалист.

Нека подчертаем най-забележителните аспекти на такъв инструмент за увеличаване на капитала:

Само определен сегмент от населението може да допринесе.

Само тези, чийто капитал надвишава този брой (имайте предвид, че стойността на недвижимите имоти, които дадено лице притежава, не е включена в този брой).

• Управлението на фонда може да се извършва само от квалифициран специалист с богат опит и широки познания в областта на икономиката.

За разлика от директното инвестиране, обхватът на „работата“ не се ограничава само до ценни книжа и валутни „игри“.

Стоковият пазар също е отворен за такива инвестиции.

• Печалбите и загубите не трябва да зависят от ситуацията в страната, от обменния курс и други променливи, които обикновено влияят върху други видове работа на фондовата борса.

Освен лихвата, акаунт мениджърът получава допълнително възнаграждение.

Освен това, независимо дали предприятието се е оказало плюс или не.

Като цяло възможностите са практически неограничени.

Следователно е невъзможно да се изброят всичките им характеристики.

Мениджърът може да избере всяка област на дейност за инвестиция, разнообразие от финансови инструменти: инвестира пари в акции на компанията, ценни книжа, недвижими имоти, земя, валута и др.

Недостатъците включват следното:

Колкото повече инвестиционни възможности има, толкова по-висок е рискът.

Когато обемите се увеличат, конвенционалната стратегия, която преди е давала отлични резултати, може внезапно да доведе до големи загуби.

Ако организацията не увеличи капитала си през годината на дейност, мениджърът все още ще вземе своя процент от „възнаграждението“.

В този случай общата сума ще отиде в минус.

За самата глава дори това, разбира се, е от полза.

Но тази ситуация предизвиква недоволство сред инвеститорите и мениджърът ще трябва да обясни защо сумата в сметката е намаляла.

Дори и най-опитният специалист може да направи грешка, която ще доведе до загуба на много пари.

Въпреки че си струва да се отбележи, че това може да се случи с всяка инвестиция.

Основното влияние върху успеха и рентабилността на даден проект, а може би и единственото, е неговата стратегия.

Тъй като стратегията е принцип на действие, посока, която определя възможностите за инвестиране и реализиране на печалба.

Как работи хедж фондът?

Дори и да прочетете какво е хедж фонд, има шанс пак да не разберете какви са ползите за мениджъра и другите членове на организацията.

За да проникнете по-дълбоко в същността на идеята, трябва да разгледате ясен пример.

Да си представим, че има проект „Клуб на богатите“, който се състои от 5 инвеститора. Всеки от тях инвестира по 10 милиона долара.

Един от тези хора е създателят на хедж фонда, който е и управител.

Условията, посочени в учредителния договор, който всички участници подписват, гласят, че:

От всяка печалба над 5%, мениджърът ще вземе 25%, а останалите 75% ще бъдат дадени на останалите инвеститори.

Защо над 5%?

Факт е, че този индикатор е точката на рентабилност.

Фондът се счита за печеливш само след като доходът надвиши 5% от първоначалния депозит.

• Мениджърът може да инвестира в каквото си поиска, но само според стратегията, която е потвърдена от други инвеститори.

Ако приемем 40% процент печалба за годината, получаваме 20 милиона долара приходи.

Първите 5% от тази сума (която е 1 милион) отиват за инвеститорите – 250 000 долара на човек.

Остава ни печалба над прага на рентабилност – 19 милиона. 25% (това е $4,750,000) ще отидат при мениджъра.

Останалата сума ($14 250 000) е разделена между другите участници във фонда - $3 562 500 всеки.

Общата сума е:

Съществува и схема, при която освен процент от печалбата (20%), шефът на фонда получава 2% от всички активи всяка година, независимо колко е нараснала общата сума (или дали е нараснала всичко).

Този тип начисляване на печалби е силно критикуван.

Само мениджъри с богат опит в тази област могат да си го позволят. В крайна сметка, само ако действията му доведат до факта, че останалите участници във фонда получават огромни печалби, такава награда наистина ще бъде оправдана.

Освен това, в допълнение към инвеститорите и мениджъра, хедж фондът има такова лице като одитор.

По същество той изпълнява функцията на „надзор“ върху работата на фонда и всяка негова дейност.

Той отговаря изцяло за счетоводството и се занимава с други финансови аспекти на бизнеса.

Наличието на такова административно лице позволява да се намали рисковостта на фонда.

Разглежда се още един важен юридически участник в цялата схема банка, която държи активите на фонда. Те включват не само пари в брой, но и всички видове ценни книжа, понякога и активи, инвестирани в благородни метали (злато). Нарича се банка-гарант.

Това показва, че стабилността на такава банка е много важна.

Изборът на подходяща институция се подхожда с голямо внимание, въз основа на нейната репутация, броя на клоновете, както и наличието на „вливания“ от чужбина.

Какви видове хедж фондове има?

Има следните видове хедж фондове, базирани на класификацията, предложена от МВФ на Русия:

1. Глобален – който извършва финансови транзакции без териториални ограничения. Това означава, че могат да оперират финансовите пазарипочти всички страни, които предоставят такава възможност.
2. Макро - занимава се с инвестиране в пазара на една страна, въз основа на характеристиките на нейното производство и други местни фактори.
3. Класически изглед на хедж фонд– работи на стандартен принцип, който отчита разликите между цените за различни видовеактиви, както и тяхната връзка помежду си.

Какви са рисковете от инвестиране в хедж фонд?

Въпреки че предимствата на тези фондове са очевидни, струва си да се разбере, че колкото и „безгрижен“ да е този вид инвестиция, все пак има определени рискове, които трябва да се опитате да избегнете.

Някои от тях могат да бъдат определени:

• Ако стратегията на фонда е много фокусирана върху определена област, може да има критични загуби, тъй като "застраховката" на дейността му е концентрирана само в "широчината" на възможностите.

Ако използвате заемни средства (заеми и т.н.), можете да отидете дълбоко в червено и да се провалите.

Така освен липсата на желаната печалба, ще останете и без средства за продължаване на „играта“.

Ще бъде много трудно да се подновят средствата в бъдеще.

Всъщност рисковете са много повече.

Но всичко зависи от конкретна стратегия, от броя на инвеститорите и от размера на депозита.

Какво можете да направите, за да намалите рисковете от инвестиране в хедж фондове?

• на първо място, струва си да изискате мениджърът на фонда да обясни принципа на избор на стратегия и да очертае нейните предимства;
• трябва да разберете факта, че колкото повече стратегията е концентрирана върху конкретна тема, толкова по-малко ще бъде печалбата и толкова по-висок е рискът от загуба;
• струва си да разгледате внимателно лицето, което управлява всички депозити;
• уверете се, че банката, в която се съхраняват депозитите, е надеждна, защото ако банката фалира, депозитите ще „изгорят“ заедно с нея почти напълно (застраховката покрива само малки суми и то не във всяка банка).

Видеото дава подробно обяснение какво представляват хедж фондовете:

Заключение дали си струва да инвестирате в хедж фондове

ако приемем, какво е хедж фонд,можете да направите заключение дали този начин на увеличаване на вноската е подходящ за вас.

Но преди да го направите, е важно да прецените дали вие като потенциален инвеститор бихте били подходящи да участвате в такава организация, тъй като обичайните изисквания са доста строги.

Участник в такава асоциация трябва да е много богат, така че този метод за печалба е достъпен само за успешни предприемачи.

Началният „праг“ за присъединяване към хедж фонд варира от $100 000 до няколко милиона.

Въпреки факта, че хедж фондовете се считат за много безопасни и обхватът им на дейност е доста широк, разбира се, има рискове.

Те могат да бъдат сведени до минимум, но не могат да бъдат напълно избегнати.

Ако сте готови да предприемете тази стъпка и разполагате с необходимия капитал за участие, хедж фондът може да бъде вашият шанс да увеличите значително сумата в сметката си, без да се налага да правите нищо.

Полезна статия? Не пропускайте нови!
Въведете своя имейл и получавайте нови статии по имейл

И други криптовалути доведоха до появата на собствени хедж фондове в тази индустрия.

Такива организации само увеличават сходството на пазара на електронни монети с други финансови платформи.

Статията разглежда какво е хедж фонд, как работи и какви основни задачи изпълнява.

Ще научите и за няколко популярни организации от този вид в индустрията на криптовалутите.

Първата организация от този вид се появява през 1949 г. Негов основател е Алфред Уинслоу Джоунс, инвеститор.

Успехът на организацията се дължи на факта, че нейният създател успя да променя пазарните позиции по такъв начин, че да постигне печалба както при растеж, така и при нататък.

Стратегията на Джоунс е публикувана през 1965 г. Днес изглежда доста просто дори за неопитен търговец. Но по това време тази система предизвика много шум. Джоунс предложи закупуване на подценени активи и продажба на надценени ценни книжа.

Под подценени имаме предвид например акции на компании, които имат значителен потенциал за растеж в бъдеще. Що се отнася до надценените, всичко е точно обратното.

Цената на акциите е твърде висока и може да се очаква спад в близко бъдеще.

Днес има десетки хиляди хедж фондове. И много от тях са много рискови, въпреки факта, че името съдържа думата „хедж“, което в превод на руски означава „гаранция“, „застраховка“.

Същността на работата на такива структури е да купуват ценни книжа, както и валута, за да реализират печалба за инвеститорите (и за себе си, разбира се).

Как хедж фондовете правят пари?

Освен че печелят от успеха на инвеститорите, хедж фондовете правят пари и за себе си.

Комисионните в тази област са много прилични. Например талантливите мениджъри могат да получат 2 процента за управление на активи.

Освен това в повечето случаи хедж фондовете плащат на мениджърите 10-20% от печалбата.

Хедж фондове за криптовалута и техните характеристики

За разлика от обикновените хедж фондове, криптовалутните се фокусират изключително върху електронни монети.

В противен случай техните функции и задачи са подобни на класическите структури от този вид. Те управляват активи и получават комисионни за това.

За разлика от конвенционалните хедж фондове, мениджърите на криптовалути са изправени пред редица сериозни предизвикателства.

Те включват:

• Висока волатилност. Котировките на същите могат да надхвърлят няколко хиляди щатски долара на ден. Такава нестабилност значително увеличава рисковете.
• Ниска ликвидност.Въпреки факта, че капитализацията на криптовалутите напоследък непрекъснато расте, повечето монети далеч не достигат дори до отделни фондови борси, където ликвидността е по-висока. Ниската ликвидност означава, че хедж фондът за криптовалута просто не може да продаде един или част от своите активи в даден момент.
• Възможност за помпа и изхвърляне. Тази стратегия за повишаване на цената на криптовалутите също е опасна за всеки хедж фонд. Факт е, че това предполага набор от обеми и след това „източване“ на актива с помпи, в рамките на които започва срив на цените. Това може да бъде изключително рисковано за хедж фонд.
• Липса на надеждни сайтове.Съвременните борси постепенно засилват мерките за сигурност. Появяват се нови протоколи, вътрешните портфейли се подобряват и все повече се препоръчва използването на . Но въпреки това съществуват рискове да бъдете хакнати от хакери и да загубите пари. Това са нетърговски рискове, които класическите хедж фондове изобщо нямат.

Въпреки всички тези проблеми, хедж фондовете са в огромно търсене в индустрията на криптовалутите. Факт е, че много инвеститори просто не смеят да инвестират пари сами, тъй като не се смятат за професионалисти в криптосферата. Те поверяват средства на специалисти и искат да получат подходяща възвращаемост.

Предимства на хедж фондовете за криптовалута

Въпреки многото проблеми, хедж фондовете за криптовалута все още са много привлекателни за потенциалните инвеститори. Например, същата висока волатилност е едновременно риск и възможност.

Да приемем, че инвеститор е инвестирал в биткойн, когато цената е била под $10 000 и е продал криптовалутата, когато стойността й е достигнала $20 000.

Така той удвои инвестицията си. А някои криптовалути вече са нараснали с 1000% по време на съществуването си. Биткойн, между другото, също е нараснал значително от създаването си.

Волатилността може да бъде както отрицателен, така и положителен фактор, ако прогнозата се окаже вярна.

Друго предимство на инвестирането в такива фондове е, че пазарът на криптовалута е наистина обещаващ.

Хедж фондът за криптовалута едва ли ще заложи само на един.

Най-вероятно това ще бъде портфолио от цифрови активи, което може да донесе добри печалби както на собственика, така и на хедж фонда.

Перспективите пред пазара на криптовалута се оценяват много високо от много експерти. Факт е, че повечето монети са базирани на технологии, които представляват интерес, включително добре известни марки като Microsoft или IBM. Колкото повече тези технологии се въвеждат в живота ни, толкова по-големи са шансовете криптовалутите значително да поскъпнат.

Основните рискове при инвестиране в хедж фондове

Първият и основен риск от инвестиране в хедж фонд е големият брой измамни организации в тази индустрия.

Факт е, че крипто-хедж фондовете все още не са регулирани по никакъв начин в никоя страна по света. Въпреки че САЩ вече подготвят съответните законодателни промени.

Най-вероятно това ще се поеме от Комисията по ценните книжа и борсите. Към момента на писане обаче това е само перспектива.

Още един риск– вероятността от загуба на част или всички инвестирани средства, ако хедж фондът направи грешка. Поради високата волатилност и ниската ликвидност в момента, този риск е важен за инвеститорите.

Как да изберем правилния крипто хедж фонд

Има няколко критерия, на които трябва да обърнете внимание, когато разглеждате възможностите за инвестиране в определена структура. Ето някои от тях:

• Информация за организаторите. Хедж фондът не трябва да крие информация за своите основатели. Освен това е желателно това да са хора, познати в общността или такива, които вече са имали опит в работата на Wall Street, например.
• Данни за инвеститорите. Такава информация може да не е публично достъпна, но ако бъде намерена, това е плюс. По този начин потенциалният клиент може да получи повече информация дали има силни играчи сред инвеститорите. Освен това е препоръчително да разберете колко пари са инвестирани във фонда. Ако е незначителен и фондът работи дълго време, вероятно инвеститорите го избягват по някаква причина.
• Кога е създадена организацията. Това също е важен момент. Колкото по-дълго функционира фондът и колкото по-добро е представянето му, толкова по-надежден е той за инвеститорите.
• Демонстрация на транзакции. Някои фондове предпочитат пълна прозрачност в работата си и показват на инвеститорите сделките, които сключват. Вярно е, че не винаги е така. Ако даден крипто фонд не показва сделки, това не означава, че е ненадежден. Това е просто фирмена политика.
• Гаранции и обещания. Всъщност никой фонд няма да даде сто процента гаранция за печалба. Що се отнася до обещанията, те не трябва да бъдат „прекомерни“. Но тук е важно да се разбере спецификата на пазара на криптовалута. С правилните инвестиции възвръщаемостта може да бъде стотици проценти дори за кратък период от време.

Някои интересни хедж фондове, които се появиха наскоро

Хедж фондовете присъстват на пазара на криптовалута от доста време.

Спомнете си само Bitcoin Investment Trust или фонда на братята Winklevoss.

През 2017 г. обаче се появиха голям брой нови компании, което се свързва с нарастващата популярност на криптовалутите.

Global Advisors Биткойн инвестиционен фонд

Организацията се намира в Джърси, остров, собственост на Великобритания. Основател е Даниел Мастърс. Той вярва, че биткойнът ще расте само в дългосрочен план.

Пантера Капитал

Корените на фонда са на Уолстрийт. Организация и инвестиране в стартиращи компании.

Дан Морхед, основател на Panther Capital, преди това е бил макро търговец в Tiger Management.

Размерът на фонда надвишава този на Bitcoin Investment Trust, а сред инвеститорите има много институционални, както и компании за рисков капитал.

Биткойн резерв

Малък фонд за криптовалута, състоящ се от търговци, които правят пари от арбитражни стратегии.

Организацията е дъщерно дружество на Chesham Group, разположено на Вирджинските острови.

Фондът е един от най-малките по управляван капитал.

През 2017 г. нападателите откраднаха 100 биткойна от инвеститори, използвайки фишинг.

Coin Capital Partners

Този хедж фонд работи под строг надзор на американския регулатор и се намира в Ню Йорк.

Компанията се ръководи от Самуел Кан, адвокат и управител. Фондът не разкрива истинския си размер.

Хедж фонд - какво е това? с прости думи? Частен инвестиционен фонд, който:

1. Контролиран професионалистив интерес на инвеститорите.
2. Валиден според агресивенинвестиционни стратегии.
3. Не е ограниченопри избора на инвестиционни методи активно използва деривативни инструменти за хеджиране (деривати) и техните комбинации.
4. Цел: фокусира се върху минимизиране на риска при ниво на доходност, строго определено от инвеститорите, или максимизиране на печалбата при дадено ниво на риск.

Основни принципи:

1. Принципът на защита на интересите на инвеститорите.
2. Принципът на дялово участие или доверително управление. Последното означава, че инвестирайки в хедж фонд, вие прехвърляте парите си на професионални мениджъри и ставате бенефициент.
3. Принципът на свободния и неограничен контрол. Въз основа на минимално правителство нормативна уредбаи контрол. Така в САЩ дори Комисията по ценни книжа и борси не се намесва в работата на организацията. От една страна, принципът гарантира максимална степен на свобода. От друга страна, инвеститорът трябва да може самостоятелно да защити интересите си (например в случай на измама на търговеца).

В резултат на това хедж фондът има следните характеристики:

• по-голяма гъвкавост и способност за следване на всяка инвестиционна стратегия, включително агресивна;
• голям изборпотенциално печеливши инвестиционни активи с ограничена наличност за други инвеститори: ценни книжа на чуждестранни емитенти, благородни метали, борсови деривати (фючърси, опции);
• неограничен ливъридж;
• възможност за използване на най-модерните финансови технологии (финтех, блокчейн);
• ограничени права за участие и строги изисквания към инвеститорите - средствата са предназначени само за професионални инвеститори.

важно!В международната практика такъв инвеститор трябва да има статут на „квалифициран, акредитиран“ и да притежава значителен капитал. Например в САЩ минималният размер на инвестицията за индивидуални частни инвеститори е 5 милиона долара, за корпоративни инвеститори - 25 милиона долара. Офшорните структури са по-прости - прагът за влизане е от 100 хиляди долара.

Квалифициран индивидуален инвеститор в Русия трябва да отговаря на едно от следните изисквания:

• притежава парични средства, парични еквиваленти, ценни книжа и деривати в размер на 6 милиона рубли или повече;
• има три години опит в организация, извършвала сделки на пазара на ценни книжа;
• през последната година са извършени транзакции на стойност 6 милиона рубли, извършвайки поне 10 транзакции на тримесечие;
• То има висше образованиев областта на дейностите на пазара на ценни книжа.

За да определим най-накрая спецификата на хедж фондовете, нека разгледаме разликите им от класическите взаимни фондове.

Критерий	Хедж фонд
Държавен контрол	Строги правила на институцията. Дейностите са слабо регламентирани	Строг контрол и регламентиране на дейностите
Праг на влизане	От 100 хиляди долара	От 1 хил. Рубли.
Изисквания на инвеститорите	Квалифициран/акредитиран
Инвестиционни активи	Всякакви ценни книжа Имуществени активи скъпоценни камънии метали Деривати: форуърди, фючърси, опции	Национално търгувани ценни книжа Имуществени активи
Инвестиционни стратегии	Дълги и къси позиции	Дълги позиции
Възнаграждение на фонда / разходи на инвеститора	Комисионни върху стойността на дела (1–2%) плюс процент от печалбата (20–25%)	Процент от стойността на акциите (2–5%)
Изходен метод	Акциите не се търгуват на пазара и могат да бъдат прехвърлени на трето лице само с уведомяване на управляващото дружество (обикновено в рамките на фонда).	Дяловете се търгуват на вторичен пазар.

важно!Популярността на този метод за инвестиране в чужбина се дължи на следния факт: при условие че се прилага компетентна стратегия, хедж фондът ще донесе печалба на инвеститорите не само на растящ пазар, но и на падащ.

Фондове за мир

Първият в историята хедж фонд - A.W. Jones & Co. Година на регистрация: 1949 г. Основател: Алфред Джоунс.

Той направи дългосрочни инвестиции в акции на обещаващи компании, като същевременно отвори къси позиции за продажба на ценни книжа, които не оправдаха очакванията. За 10 години стойността на инвестициите се увеличи 7 пъти, което значително надвиши доходността на всеки традиционен взаимен фонд. Опитът се счита за успешен и през 1968 г. в САЩ вече са регистрирани 140 организации.

Глобалният бум на фондовия пазар настъпва в средата на 80-те години, когато се появяват нов тип стратегически фондове, които формират своя портфейл на базата на най-точните инструменти за прогнозиране на икономически и политически тенденции.

Интересен факт:Най-известният сред широката публика е фондът Quantum на Джордж Сорос, който се повиши с обезценяването на лирата стерлинг след Черната сряда през 1992 г. с печалба от 1 милиард долара.

Днес в света са създадени повече от 12 хиляди хедж фонда с активи над $2 трилиона. Повечето от тях са регистрирани във Великобритания (Лондон), САЩ и офшорни зони. По-долу е даден списък на най-големите управляващи компании.

Голямото портфолио е относителна гаранция за надеждност и по-голяма маневреност. Въпреки това, размерът на активите и рентабилността, като правило, не са взаимосвързани. Това се потвърждава от факта, че класацията по доходност често е доминирана от млади структури с малко портфолио. Ключова характеристикахедж фондовете се дължи и на факта, че тяхната възвръщаемост е непостоянна. Така лидерите от 2015 г. по този критерий днес загубиха позициите си. Анализирана е доходността на най-добрите фондове на планетата през 2016 г В тази статия.

Видове

Класификацията на МВФ идентифицира три вида структури:

1. Фондове с относителна стойност- опериране в специфичен пазарен сегмент, използвайки класически хеджиращи стратегии, разчитащи на двойствеността на цените на базовия актив на спот и фючърсните пазари.
2. Макро фондове- предпочитат да инвестират в активи на конкретна държава, въз основа на прогнозата за нейното политическо и икономическо развитие като цяло.
3. Глобални фондове- игра на пазарите на всички страни въз основа на инвестиционната привлекателност на ценни книжа на конкретни емитенти.

Оперативна процедура

Как работят хедж фондовете? Типична структура на неговата среда изглежда така.

Инвеститори- източник на средства.

Борд на директорите- връзка между инвеститори и мениджъри. Наблюдава дейността на управляващите дружества и дружествата, предоставящи услуги, разрешава спорни въпроси и определя кадровата политика.

Управляващо дружество (MC)- привлича инвеститори, определя инвестиционни стратегии и осъществява общо управление. Наказателният кодекс включва:

• управляващи съдружници;
• анализатори - от тях зависи качеството на прогнозните модели за развитието на икономическата и политическата ситуация;
• търговците са „ядрото“ на фонда; доходността на инвеститорите зависи от нивото на тези хора.

Администратор- извършва независима оценка на стойността на нетните активи (минимизиране на риска), в някои случаи изготвя счетоводни и външни отчети за инвеститорите, плаща сметки, занимава се с въпроси на разпределение на печалбата, записване и обратно изкупуване на акции.

Основен брокер- осигурява оперативна поддръжка и техническа поддръжка на транзакции на национални и външни пазари. Предоставя набор от финансови услуги (клиринг, депозитар и др.). Тя трябва да осигури най-пълно покритие на пазарите, на които оперира управляващото дружество, така че голяма банка (Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley) често действа като основен брокер.

Банков гарант- осигурява целостта на депозитите, генерира отчети за транзакциите по сметката и в някои случаи проверява дейността на управляващото дружество. В повечето случаи голяма банка с непоклатима репутация.

Външен одитор- проверява отчетността за нейната надеждност и съответствие със счетоводните и законови стандарти. Одиторът е гарант за репутация, което предвид обема на инвестициите е от първостепенно значение. Затова те се опитват да не пестят от него и да привлекат известни компании от ТОП 10.

Адвокат(вътрешен или външен) - осигурява получаването на лиценз, управлява всички въпроси по сключване на договори в различни юрисдикции.

Разглежданата структура позволява множество вариации в посока на опростяване или усложняване.

Стратегии

Дори малък хедж фонд в САЩ носи на своите инвеститори 10–20% годишно (в чуждестранна валута, разбира се). Рентабилността на топ организациите надхвърля 100%. Как хедж фондовете правят пари?

Разнообразие от инвестиционни стратегии, методи и методи за хеджиране могат условно да бъдат комбинирани в няколко групи.

Справедлива стойностили дълга позиция- дългосрочни инвестиции в подценени или дисконтирани ценни книжа. Да си припомним от статии "Промоции", Какво недооцененЕдна акция се счита за ценна книга, ако нейната прогнозна справедлива стойност надвишава нейната пазарна стойност. Това е основната стратегия на всеки дългосрочен портфейлен и рисков инвеститор. Надеждното оценяване на справедливата стойност не е лесна задача, поради което хедж фондовете изискват услугите на професионални оценители.

Къса позиция- търговец продава къси позиции, печелейки пари на падащ пазар.

Пример 1. Търговец взема назаем 1000 акции от брокер. Комисионна на посредника: 101 хил. долара. Месец по-късно спот цената падна с 25% до $75, купува акциите, връща ги на брокера и прави печалба от $24 000.

Дълга/Къса позиция- най-популярната стратегия за хеджиране, обикновено прилагана към половината от активите. Това включва придобиване на подценени активи (дълга позиция) и продажба на надценени (къса позиция). Стратегията може да бъде диверсифицирана, но най-често фондът я използва по отношение на фирми, конкуриращи се в същата индустрия.

Пример 2. Търговец използва собствените си средства, за да купи 1000 подценени акции на производител на автомобили на цена от 100 долара. автомобилен производител Б. Ако търговецът не греши в степента на подценяване на акциите на производител А, тогава:

• На растящ пазар, например, акциите на компания А ще се увеличат с 30%, компания Б - с 20%. Печалба на дълга позиция: 130 – 100 – 1 = 29 хиляди долара Загуба на къса позиция: 100 – 120 – 1 = 21 хиляди долара Обща печалба: 29 – 21 = 8 хиляди долара.
• При падащ пазар, например, акциите на компания А ще паднат с 20%, компания Б - с 30%. Загуба на дълга позиция: 100 – 120 – 1 = 21 хиляди долара Печалба на къса позиция: 130 – 100 – 1 = 29 хиляди долара Обща печалба: 29 – 21 = 8 хиляди долара

Така стратегията ще ви позволи да правите пари както когато пазарът се покачва, така и когато пада. Загуба е възможна само ако промяната в цената на акциите на компания B надвишава абсолютната стойност на компания A, което сигнализира за неправилни предположения на търговеца.

Пазарен неутрален арбитраж- търговецът прави пари от разликата в цените (спот и фючърси) на базовия актив на различни борси.

Водени от събития- търговецът реагира своевременно на краткосрочни несправедливи промени в цената на акциите на даден емитент, причинени от значими събития (придобиване, сливане, реорганизация и др.). Същността на стратегията: купувайте или продавайте ценни книжа навреме, преди цената да се изравни. Стратегията е най-ефективна, ако мениджърите разполагат с вътрешна информация или заемат ръководни позиции в инвестираното.

Проблемни ценни книжа- придобиване с голяма отстъпка на активите и пасивите на дружество на ръба на преструктуриране или фалит. Същността на стратегията: надежда за съживяване на компанията в резултат на вътрешни промени и капиталови инжекции.

Глобален макрос- метод на хеджиране, който включва печалба от големи макроикономически и политически промени в определени страни. Облигации, лихвени проценти и валутни двойки се използват като базов актив (хеджиране на валутни рискове).

Средства в Русия

Ахилесовата пета на руския пазар е неговата младост. Съществуването на инвестиционни фондове на законодателно ниво беше закрепено през 2008 г. с „Наредби за инвестиционните фондове“. Руските хедж фондове са признати за отделна категория взаимни фондове.

Откриването на хедж фонд у нас е проблематично поради сложни правиларегистрация - според уебсайта investfunds.ru само 24 организации са официално регистрирани.

Руските структури се характеризират с характеристики, присъщи на млад, неразвит пазар:

• повишена степен на секретност на големи, добре известни играчи;
• висок дял на измамниците;
• липса на доверие в мениджърите;
• изразен недостиг на инвеститори.
• проблеми с покриването на оперативните разходи и недостатъчно финансиране за проучвания и анализ на пазара;
• проблеми с квалифициран персонал, повишено търсене на добри търговци.

Сред руските организации могат да се разграничат следните:

• Управляващо дружество: Alfa Capital. "Частен инвестиционен фонд". Година на основаване: 2009 г. Затворен е. По-късно под егидата на същото управляващо дружество е създаден „Корпоративен инвестиционен фонд”.
• Великобритания: "Europe Finance". Глобална фондация Dominum Russia. Година на основаване: 2009. DRG използва популярната западна стратегия за управлявани фючърси.
• Основател: ФК Откритие. Управляващо дружество "Meriden IFM". Отворен стратегически фонд „Откририе Хедж Фонд“. Регистриран през 2007 г. в Андора. Фокусиран върху работа с руски активи въз основа на собствените си мултистратегии.
• Особен интерес представляват и организации, основани от PJSC Sberbank и VTB, както и: VR Global Offshore Fund, Diamond Age Atlas Fund, Copperstone Alpha Fund, Burnem Asset Management.

В допълнение към „чистите“ хедж фондове в Русия могат да се разграничат техните най-близки аналози по отношение на тяхната икономическа същност: попечители и фондове за общо управление на банките (MFBU).

Банката действа като управляващо дружество на OFBU, лицензът се издава от Централната банка на Руската федерация. Собствеността на OFBU е напълно отделена от собствеността на банката. Такава организация на дейностите осигурява редица предимства:

1. Възможност за ефективно използване на банковата инфраструктура: депозитар, банков одит и финансов контрол, клонова мрежа. Това намалява разходите за комисионна на инвеститора.
2. Добра надеждност и прозрачност. Отделна кореспондентска сметка за вложители в банка на Русия и отделна валутна сметка в банка, посочена от Централната банка на Руската федерация. В случай на неизпълнение на задълженията на дадена банка, нейните вложители нямат претенции към имуществото на фонда.

Процедура за участие: инвеститорът инвестира средства срещу удостоверение за дялово участие, което не е такова сигурност, но даващ право на част от имота. За разлика от ценните книжа (акции), удостоверението не се търгува на пазара, а може да бъде завещано или просто пререгистрирано на трето лице (въз основа на заявление до банката).

Банкови изисквания:

• срок "живот" - минимум 1 година;
• размер на капитала - от 100 милиона рубли;
• оценка на състоянието - “финансово стабилно”;
• Не повече от 15% от портфейла може да бъде инвестиран в ценни книжа на един емитент (с изключение на държавни ценни книжа).

Вместо заключение

Обобщавайки предварителните резултати, определено ще се съсредоточим върху недостатъците на хедж фондовете:

• ограничени възможностивход - затворени са сериозни конструкции;
• висок входен праг и строги изисквания към инвеститорите;
• отклоняване на средства за дълъг период от време;
• ограничени възможности за излизане;
• ограничени възможности за наблюдение и контрол върху дейността на управляващите дружества;
• висока вероятност от измама;
• високи рискове - резултатите от изпълнението са слабо предвидими и променливи.

От друга страна, хедж фондовете са надеждни (големият размер на активите играе важна роля) и всъщност са единственият разумен начин за инвестиране в преследване на свръхдоход. Анализът на доходността и препоръките за избор на фонд ще бъдат обсъдени в статията за инвестиране в хедж фондове.

Полезно видео

Подобни статии